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"> 多位专家9月19日在2026清华五道口首席经济学家论坛上围绕吸引长钱入市
、资本市场开放、资本市场服务新质生产力等重大议题进行探讨
，建言“十五五 ”资本市场改革，共探资本市场高质量发展路径 。

与会专家在接受中国证券报记者采访时表示 ，A股市场整体韧性不断提升
，长期资金持续入市，成为资本市场稳健运行的重要支撑
。面向“十五五
” ，应进一步全面深化资本市场改革开放
，不断完善基础制度，推动科技创新和产业创新融合迈上新台阶 ，更好支持和吸引境外主体使用人民币跨境投融资
，持续增强资本市场的包容性 、适应性和吸引力
、竞争力。

引长钱夯实稳市之基

资本市场行稳致远，离不开长期资金的“压舱石” 。

中泰国际首席经济学家李迅雷在接受中国证券报记者采访时表示 ，近年来
，A股市场整体韧性持续提升，长期资金持续入市 ，成为市场稳健运行的重要支撑
。当前，社保、保险等典型长期资金的权益资产配置比例仍有上行空间
，银行理财子公司的权益资产配置比例可进一步提升。数据显示，截至6月末 ，住户存款余额约173万亿元 。如何盘活这一巨额资产
，引导部分存款进入股市 、成为长期资金是值得探索的课题
。可通过试点创新产品，盘活海量居民储蓄资源 ，引导居民存款转化为资本市场长期资金
，构建资金“可进入、可留存 ”的良性市场机制。

李迅雷建议，通过政策优化与产品模式创新 ，盘活存量理财资金
，同时畅通居民储蓄向资本市场转化的渠道，构建资金“可进入
、可留存、可增值”的良性机制 ，持续壮大资本市场耐心资本体量 。

但长期资金并非“一引就灵
”
。摩根士丹利中国首席经济学家邢自强分析
，中长期耐心资本固然重要，但市场投资最终落脚于企业盈利与未来投资回报。股市作为经济晴雨表 ，本质上是基本面的反映 。提振市场的着力点更多在市场之外，需要依靠刺激消费 、保障民生
、完善社会保障等一系列政策合力推进。

“这一判断提醒我们
，长期资金入市要与实体经济修复形成良性循环
。
”邢自强表示，在内需回暖、企业盈利修复的基础上 ，完善制度建设 、壮大长期资本力量十分必要。近年来
，保险等中长期资金入市
、强化基石投资者定位的举措成效显著，有效改善市场流动性 ，助力新股发行与新质生产力企业融资 。同时
，可借鉴海外主权基金经验
。这类资金以本国股市资产为核心标的、长期持有，较少开展波段操作 ，重在传递对市场和企业的信心。（下转A02版）

（上接A01版）

促开放

提升中国资产“可投性”

如果说长期资金是市场稳定的内生动能
，那么，制度型开放则是提升中国资产全球配置价值的重要举措 。与会专家认为 ，要坚持国际经验与中国国情相结合
，统筹发展与安全，通过进一步全面深化资本市场改革开放 ，不断完善基础制度，更好支持和吸引境外主体用人民币跨境投融资
。

华福证券首席经济学家管涛表示
，推进人民币国际化，既是应对外部挑战的客观需要 ，也是国际发展大势所趋
，更是全面深化改革的必然结果。应抓住当前人民币国际化的窗口期，除扩大人民币在国际贸易中的使用 、全面提升人民币计价结算
、投融资和储备货币功能外 ，还需做好三件事 。

管涛表示
，一是夯实实体经济根基
。让外资持有中国资产获得赚钱效应，有助于增强投资者使用和持有人民币的信心。二是深化资本市场改革 。应增强外资投资中国的归属感与认同感 ，让投资中国更加安心
。三是推进资本项目开放。使外资进出中国市场越来越便利
，让投资者更加放心 。

开放不仅关乎货币与规则，也关乎外资对中国市场的长期信心。野村中国首席经济学家陆挺表示 ，中国市场对外资的吸引力依旧强劲稳固
，长期发展优势较为突出
。依托庞大的市场体量、完备的产业配套 、优质的基础设施与成熟的供应链体系，叠加雄厚的制造业基础
、高素质劳动力以及高效的研发制造融合能力 ，中国有望继续成为外资深耕的优质沃土。在营商环境方面，国内涉外服务持续优化
，跨境出行、涉外支付等便利度不断提升 。后续若持续畅通沟通渠道 、破除经营壁垒，将进一步稳定外资预期 ，持续夯实对外开放基本盘
。

邢自强表示
，中国经济的韧性和政策连贯性，让外资金融机构更加坚定了投资信心。经过最近两三年对中国经济的观察 ，更加确信中国产业链具有较强韧性 。

育新质

更好服务科技创新

服务新质生产力发展
，是“十五五”时期资本市场高质量发展的核心主线，也是资本市场优化资源配置、提升核心竞争力的关键着力点
。

管涛表示 ，“十五五”时期
，应更加聚焦服务新质生产力发展，更加聚焦统筹发展与安全 ，进一步深化投融资综合改革
，持续增强我国资本市场的包容性
、适应性和吸引力、竞争力。

“随着相关改革举措落地生效，中国资本市场将朝着更加市场化 、法治化
、国际化的方向发展 ，更好服务经济社会发展和金融强国建设 。在此过程中，随着上市公司质量提高、长期投资理念巩固 、投资者保护加强
，境内外投资者也将更好分享中国式现代化建设的成长红利，真正让中国资本市场发展不仅惠及本国 ，还惠及全世界
。 ”管涛说。

当前
，全球科技竞争日趋激烈，人工智能（AI）产业迭代速度加快
、资本投入需求激增 ，已成为全球科技竞争的核心领域 。

李迅雷表示
，步入AI时代，AI科技企业的融资需求大幅增加
。若缺乏资本开支支撑 ，企业可能面临淘汰风险。当前
，全球AI领域竞争空前激烈，中国AI产业发展需要资本市场成为投融资的重要平台 。

从长期看 ，李迅雷持续看好AI赛道的产业价值与发展前景。从行业盈利数据看
，国内AI相关企业盈利增速稳居全行业前列
。从投资维度分析，AI主题ETF具备中长期配置价值 ，但个股投资需谨慎甄别。

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